Argentina acumula masivas compras de dólares mientras el Banco Central intenta estabilizar la economía
El Banco Central de Argentina (BCRA) sigue acumulando reservas en medio de un frágil equilibrio cambiario, con compras netas que superan los u$s10.621 millones en lo que va del año. Solo en junio, el saldo comprador alcanzó u$s952 millones, aunque los mercados empiezan a cuestionar cuánto de esta demanda es real y cuánto depende de una intervención oficial para evitar una nueva crisis cambiaria.
El dólar mayorista subió un 0,60%, cerrando en $1.436,5, pero aún se mantiene 19,86% por debajo del techo de la banda cambiaria fijada en $1.742,24. El rebote se atribuye a un ajuste en la oferta y demanda, tras días de mayor disponibilidad de divisas. Mientras tanto, el dólar blue (mercado negro) avanzó un 0,68%, ubicándose en $1.470, con una brecha mínima del 2,33% frente al tipo oficial, algo inusual en un país acostumbrado a fuertes diferencias.
Los futuros de dólar mostraron subas en los plazos más cortos, con tasas implícitas relativamente contenidas: 1,51% mensual para junio y 1,67% para julio. Sin embargo, las expectativas de inflación (2,1% en junio) superan la proyección de devaluación, lo que podría tensionar el esquema cambiario a futuro.
Menor intervención, pero mismas compras
El BCRA redujo su participación en los mercados de futuros y dólar linked, lo que sugiere un intento de dar más espacio a la oferta privada. Según analistas, el interés abierto en futuros creció solo u$s105 millones en la segunda semana de junio, muy por debajo de los u$s473 millones de la primera semana. Aun así, las compras directas del banco se mantuvieron firmes en u$s436 millones, indicando que la estrategia podría estar funcionando… por ahora.
El fantasma del Mundial y el campo
Los expertos advierten que el verdadero desafío llegará en la segunda mitad del año, cuando disminuya la liquidez del sector agroexportador y aumenten los gastos en dólares por viajes al Mundial. La industria, golpeada por una caída del 11,5% en producción, ya redujo sus importaciones, aliviando parcialmente la presión sobre las reservas. Pero el superávit energético (u$s8.200 millones) y las compras de ahorristas (u$s12.000 millones en 2026) complican el equilibrio.
Con reservas en u$s47.655 millones, Argentina navega en aguas turbulentas. La pregunta es si el BCRA podrá mantener el ritmo cuando los dólares del campo se esfumen y la demanda privada despierte.
