América Latina parece no estar tan afectada por las graves crisis económicas que están golpeando a los países europeos y a EE. situación.
Algunas naciones de la región no solo lograron combatir la inflación, sino que también reportaron deflación. Aunque sería prematuro hacerse ilusiones, dado que los principales retos como hambre y alta tasa de pobreza aún por resolver, y las tendencias inflacionarias siguen afectando a países como Argentina, la gestión de algunos bancos centrales sudamericanos puede sirva de ejemploestiman de The Financial Times.
El regulador decisivo
A diferencia de los bancos centrales de EE. UU., Reino Unido y Europa que tardaron en elegir entre una alta inflación y una recesión (y ahora se arriesgan a enfrentar ambas a la vez), las tasas de interés en los países latinoamericanos comenzaron a subir mucho antes.
Por ejemplo, en Brasil el aumento de las tasas de interés se produjo en marzo de 2021, un año antes que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed). La elevación se hizo justo después de que se consagrara a nivel legislativo la autonomía del Banco Central de Brasil: apenas un mes después del cambio, el organismo elevó agresivamente el indicador del 2% al 13,75%, uno de los niveles más altos del mundo para un gran economía como la brasileña. Esta táctica dio sus frutos con la caída de la inflación del 12,1% en abril a poco menos del 8% el mes pasado.
De hecho, el banco JPMorgan pronostica que este año la economía brasileña crecerá un 2,6% este año, más de lo esperado.
Por su parte, los reguladores de Chile y Colombia tampoco se quedaron al margen y subieron las tasas de interés en 10,75 y 8,25 puntos porcentuales, respectivamente. Los analistas de la firma de servicios financieros Citi esperan que los índices en cuestión alcancen su punto máximo a fines de este año y que la inflación se reduzca a la mitad el año siguiente.
Los bancos centrales de Perú y México optaron por la prudencia monetaria, aumentando la tasa de interés en 6,5 y 5 puntos porcentuales, respectivamente. Por el contrario, la Fed aumentó el índice en solo 3 puntos, mientras que el Banco de Inglaterra lo subió en 2,15 puntos porcentuales, a pesar de que ambos países enfrentan tasas de inflación similares a las que aún persisten en algunas naciones latinoamericanas.
“Líder del ciclo de ajuste”
“América Latina lideró el ciclo de ajuste. Sus bancos centrales no tenían el lujo de la credibilidad”, dijo Alberto Ramos, economista jefe para la región de Goldman Sachs.
En ese sentido, aludió a que la experiencia de la región, que en el pasado ya ha enfrentado altos índices de precios, ayuda a darse cuenta de lo peligrosa que puede ser la amenaza de un nuevo ciclo inflacionario.
“Los bancos centrales del mundo desarrollado nunca habían visto algo así, pero en América Latina los banqueros centrales entendieron que cuando la inflación supera el 5%, hay un cambio de régimen. Al 5 o 6%, la inflación se retroalimenta y se convierte en un monstruo. Ellos [los bancos centrales del mundo desarrollado] nunca entendieron eso”, resumió el experto.
Por su parte, el director del Fondo Monetario Internacional (FMI) en el Hemisferio Occidental, Ilan Goldfajn, remarcó que la lección que América Latina ofrece al mundo es "que si te adelantas a la curva, si reaccionas rápido e inmediatamente vas a donde necesitas ir, eso ayuda a ganar la batalla contra la inflación”.
Además de frenar el tren inflacionario, las altas tasas de interés también contribuyeron al fortalecimiento de las monedas de la región. Así, el real brasileño, el peso mexicano y el sol peruano mejoraron sus posiciones frente al dólar, mientras que la libra esterlina, el euro y el yen cayeron a sus niveles más bajos en años frente a la moneda estadounidense.
inflación persistente
A pesar de los esfuerzos emprendidos y algunos logros, la inflación en la región se mantendrá alta “durante algún tiempo”, según el pronóstico del FMI publicado el 13 de octubre.
“La rápida respuesta de los principales bancos centrales de la región, que subieron las tasas de interés antes que otras economías avanzadas y de mercados emergentes, ayudará a reducir la inflación, pero tomará tiempo, ya que la política monetaria tiene que moderar la demanda interna. ejercer presión a la baja sobre los precios”, señalan desde el organismo internacional.
Las proyecciones del FMI apuntan a que la inflación promedio en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú se ubicará en 7,8 % a fines de 2022, mientras que al año siguiente la cifra descenderá a 4,9 %, “todavía por encima de las bandas de tolerancia de los bancos en la mayoría de los casos”. casos."
Sin embargo, los problemas de Argentina son de carácter sistémico, agravados por la necesidad de cancelar la deuda de $44.000 millones contraída por el gobierno del expresidente Mauricio Macri en 2018. En este contexto, cabe agregar que en los años 1980-2019 el promedio la tasa interanual fue del 215,4%, según la revista académica International Political Sociology.
crecimiento lento
El FMI destaca que a principios de este año los efectos negativos de las condiciones de financiación más restrictivas en otros países compensado por mayores precios de las materias primasdado que la región sudamericana cuenta con grandes exportadores de estos productos.
Sin embargo, los analistas de la entidad no esperan una recesión en la región. Por el contrario, pronostican que las economías de los países de América Latina y el Caribe crecerán 3,5% este año, mejorando la proyección de 3% realizada en julio. "Pero, con vientos cambiantes por delante, el crecimiento se desacelerará el próximo año más rápido de lo proyectado en julio, hasta el 1,7%", estimaron.
Las previsiones de crecimiento del PIB real de Brasil para 2022 y 2023 son de 2,8 y 1,0%, respectivamente. En tanto, para Chile se espera 2 y -1%, Colombia 7,6 y 2,2%, México 2,1 y 1,2%, y Perú con 2,7 y 2,6%.
La agencia explicó que la reducción a la mitad del crecimiento en 2023 para los exportadores de materias primas estaría ligada a la caída de los precios de la energía, lo que amplificaría el impacto de mayores tasas de interés.
Al mismo tiempo, las economías de Centroamérica, Panamá y República Dominicana también se desacelerarán por la "moderación" del comercio con Washington y el ingreso de remesas. Por otro lado, podrán aprovechar los precios más bajos de los recursos energéticos. En cuanto a los países del Caribe, el ritmo de recuperación sería menor al esperado en julio debido a "perspectivas más débiles para la actividad turística".
Diferencias entre ondas izquierdas
Mientras en Europa sigue cobrando impulso el giro a la derecha, América Latina se llenó de líderes de izquierda con la elección de Gustavo Petro (Colombia), Gabriel Boric (Chile), Pedro Castillo (Perú), Luis Arce (Bolivia), Alberto Fernández (Argentina) con excepciones como Ecuador, Uruguay o Paraguay. Luiz Inácio Lula da Silva podría unirse a esta lista si gana la segunda vuelta contra el actual presidente Jair Bolsonaro.
Sin embargo, este nuevo grupo de líderes de izquierda tiene mas diferencias que similitudes con la ola anterior representada por Néstor Kirchner (Argentina), Hugo Chávez (Venezuela), Evo Morales (Bolivia) o Rafael Correa (Ecuador), entre otros.
Además, la sociedad ahora está más dividida ante la creciente polarización, por lo que los políticos que luchan por las sillas presidenciales ya no pueden disfrutar de los niveles de popularidad que disfrutaron sus antecesores. Finalmente, los líderes anteriores estaban comprometidos con la integración regional, mientras que los presidentes actuales "es menos probable que prioricen los lazos con sus vecinos". Todo ello, en un escenario en el que las exportaciones de materias primas a China “están aumentando”, subrayó Stuenkel.
